Faites travailler votre excédent de trésorerie
Qu'est-ce qu'une stratégie cash & carry ?
J’achète un actif ou un instrument financier (par exemple une quantité donnée de blé ou une obligation d’État) en payant immédiatement le prix comptant.
Je vends simultanément ce même actif via un contrat à terme, m’engageant ainsi à le livrer à une date future (généralement dans un mois) pour un prix fixé dès aujourd’hui.
Je suis couvert contre les variations du prix de l'actif. Cette opération verrouille l’écart entre le prix d’achat (étape 1) et le prix de vente (étape 2), assurant un rendement sur ma trésorerie pendant l’horizon choisi (en l’occurrence un mois).
Cette stratégie ne fonctionne que si le prix de vente à terme (étape 2) est supérieur au prix d'achat au comptant (étape 1). De plus, elle n'est intéressante que si cet écart est supérieur au rendement des actifs sans risque, comme les bons du Trésor.
Comment fonctionne notre stratégie de cash & carry ?
Le bitcoin (BTC) et l’ether (ETH) figurent aujourd’hui parmi les actifs offrant les opportunités de cash & carry les plus intéressantes.
Chaque mois, nous retenons la stratégie offrant le meilleur rendement parmi :
- Le cash & carry sur le BTC, via le contrat à terme le plus proche coté sur le Chicago Mercantile Exchange (CME),
- Le cash & carry équivalent sur l’ETH,
- Le taux sans risque des bons du Trésor.
Si, en début de mois, les bons du Trésor se révèlent l’option la plus attractive, Spiko Cash & Carry réévalue quotidiennement l'opportunité d'entrer dans un carry trade sur le BTC ou l’ETH. Le cas échéant, les bons du Trésor sont vendus pour entrer dans un carry trade. Spiko Cash & Carry conserve ensuite la position jusqu'à l'échéance mensuelle du contrat à terme, puis renouvelle la même stratégie le mois suivant.
Cette stratégie, entièrement déterministe, a été développée par Spiko. Elle est décrite en détail dans le règlement de l’indice Spiko Digital Assets Cash & Carry Index, disponible ici. Elle est exécutée par Marex, acteur reconnu du trading de matières premières, qui agit en tant que contrepartie unique du fonds.
Allocation et performance de la stratégie
Source : Compass Financial Technologies - plus de détails ici
- Risque 1 : Fonds monétaires
- Fonds obligataires court terme
- Spiko Cash & Carry
- Risque 3 : Fonds obligataires long terme
- Risque 4 : Fonds hybrides (actions et obligations)
- Risque 5 : Fonds actions européennes
- Risque 6 : Fonds actions pays émergents
- Risque 7 : Fonds actions tech ou crypto
Nos partenaires
Banque dépositaire et comptable
CACEIS, filiale du groupe Crédit Agricole, assure la conservation des actifs et gère la comptabilité de Spiko Cash & Carry.
Contrepartie
Marex, une société financière internationale spécialisée dans le trading et la couverture des risques, exécute la stratégie Spiko Cash & Carry.
Commissaire aux comptes
En tant que commissaire aux comptes agréé, PwC réalise un audit semestriel des comptes de Spiko Cash & Carry afin de garantir leur fiabilité et leur exactitude.
Caractéristiques du produit
Questions fréquentes
Quels sont les risques associés à Spiko Cash & Carry ?
Spiko Cash & Carry est classé risque faible (2/7) sur l’échelle RSSI.
Votre capital est à risque en cas de défaut de Marex, la contrepartie chargée d’exécuter la stratégie Spiko Cash & Carry.
De plus, la stratégie est conçue pour optimiser les rendements sur une base mensuelle, et non pour générer des intérêts au quotidien. Lorsqu'elle est investie dans un carry trade, les prix au comptant et à terme du sous-jacent peuvent diverger, ce qui peut entraîner des pertes temporaires au cours du mois.
Comment ce produit est-il structuré d'un point de vue réglementaire ?
Spiko Cash & Carry est un fonds professionnel spécialisé de droit français. À ce titre, il est simplement déclaré auprès de l’Autorité des marchés financiers (AMF).
Pourquoi se focaliser sur les actifs numériques ?
Parce qu’ils offrent les opportunités de cash & carry les plus attractives du moment. Deux facteurs l’expliquent : d’une part, l’appétit spéculatif pour cette classe d’actifs, qui génère des courbes à terme fortement croissantes (en contango) ; d’autre part, la présence encore limitée des grandes institutions financières sur ce marché, qui laisse ces opportunités de profit peu ou pas arbitrées.
Quelles plateformes sont utilisées pour détenir des actifs numériques achetés sur le marché au comptant et pour prendre des positions à terme ?
Marex utilise Coinbase pour la conservation des actifs numériques achetés au comptant et le CME (Chicago Mercantile Exchange) pour la vente de contrats à terme. Le CME est la plus grande plateforme mondiale de négociation de produits dérivés et dispose d’une chambre de compensation qui s’interpose entre acheteurs et vendeurs afin de supprimer le risque de contrepartie.
Quels clients peuvent bénéficier de ce produit ?
Spiko Cash & Carry est ouvert aux particuliers et aux personnes morales, avec une souscription initiale minimale de 100 000€.