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Nuestros clientes nos preguntan con frecuencia si nuestros productos están garantizados en capital.
Este artículo tiene como objetivo responder a esa pregunta y aclarar los riesgos financieros asociados a la asignación de tesorería.
Cuando depositas dinero en una cuenta corriente o en un depósito a plazo, tu capital se considera “garantizado”. Otros productos financieros más sofisticados, como ciertos productos estructurados, también pueden ofrecer una supuesta “protección del capital”.
Pero ¿qué significa realmente? Significa que tu banco o contraparte se compromete contractualmente a devolverte los fondos depositados. Sin embargo, ¿eso convierte tu depósito en un activo sin riesgo? No, porque tu banco puede quebrar y, por tanto, ser incapaz de cumplir ese contrato.
A veces se nos olvida que, aunque los bancos están sujetos a estrictos requisitos de capital y liquidez, son entidades altamente apalancadas y, por tanto, están expuestas al riesgo de quiebra.
Para mantener la confianza en el sistema bancario, la mayoría de países cuentan con sistemas de garantía de depósitos. En Francia, este sistema cubre a los depositantes hasta 100.000 € por banco y por cliente.
Más allá de este límite, cualquier fondo depositado en un banco está plenamente expuesto al riesgo de insolvencia de la entidad. En 2013, los depositantes del mayor banco de Chipre (Bank of Cyprus) sufrieron una quita de alrededor del 50% en los saldos superiores a 100.000 euros.
Por debajo del umbral de 100.000 euros, aún queda un riesgo residual —el riesgo último—: el riesgo soberano. Aunque es extremadamente bajo en los países más ricos, no es nulo. En Francia, el Estado no ha declarado un impago de su deuda desde 1797.
🛡️ Puede que te preguntes: ¿Existe alguna forma de trasladar el riesgo de mi tesorería desde un banco hacia un Estado? La respuesta es sí: invirtiendo en letras del Tesoro y en fondos monetarios exclusivamente invertidos en letras del Tesoro.
Sabes que, según la normativa bancaria europea, un depósito bancario se considera diez veces más arriesgado que un fondo monetario respaldado por letras del Tesoro, en términos de los requisitos de capital que se imponen a los bancos.
Ahora que hemos hablado del riesgo de crédito, quizás te preguntes por el riesgo de tipos de interés—es decir, el hecho de que una subida de tasas haga caer el valor de mercado de los instrumentos de renta fija. Dado que las letras del Tesoro son precisamente instrumentos de renta fija (si quieres saber más, lee nuestro artículo Una introducción a las letras del Tesoro), es legítimo preguntarse cómo los fondos monetarios —como los de Spiko— están protegidos frente a este riesgo.
A este tema dedicaremos nuestro próximo artículo.
Invertir la tesorería en fondos monetarios totalmente respaldados por letras del Tesoro—como los que ofrece Spiko—implica menos riesgo de crédito que colocarla en un depósito a plazo, que está expuesto al riesgo de quiebra del banco por encima del límite de la garantía de depósitos. La noción de “capital garantizado” en el sistema bancario es contractual: la garantía puede no cumplirse si el banco quiebra.
Descubre nuestros últimos artículos para sumergirte en el mundo de la gestión de tesorería.
