Protezione del capitale e rischi legati all'allocazione della tesoreria

{{callout-1}}

I nostri clienti ci chiedono spesso se i nostri prodotti siano protetti in capitale.

L'obiettivo di questo articolo è rispondere a questa domanda e spiegare i rischi finanziari che esistono nell'universo della gestione della liquidità.

Cosa si intende davvero per "capitale protetto"

Quando depositi il tuo denaro su un conto corrente o in un deposito vincolato, il tuo capitale è "garantito". Anche altri prodotti finanziari più sofisticati, come certi prodotti strutturati, possono essere "garantiti in capitale".

Questa "garanzia" implica che la tua banca si impegna contrattualmente a restituirti il denaro depositato: questo rende il tuo investimento privo di rischio? La risposta è no, perché la tua banca potrebbe fallire e trovarsi nell'impossibilità di onorare questo impegno.

A volte si tende a dimenticarlo, ma gli istituti bancari, pur essendo soggetti a obblighi stringenti in termini di patrimonio e liquidità, sono strutture intrinsecamente molto indebitate, e quindi esposte al rischio di fallimento.

• Negli Stati Uniti, il regolatore (FDIC) ha contato 567 fallimenti bancari tra il 2001 e il 2024. L'anno scorso, hai probabilmente sentito parlare del crollo improvviso di Silicon Valley Bank, che contava 170 miliardi di dollari di depositi (principalmente aziendali). Per poco non ha trascinato con sé buona parte dell'ecosistema startup americano.
• In Europa non esiste una banca dati ufficiale comparabile, ma moltissime banche sono scomparse durante la crisi del 2008 e poi quella della zona euro. Si ricorda il caso di Dexia nel 2011, una banca attiva nel finanziamento degli enti locali.

La garanzia sui depositi dello Stato

Per sostenere la fiducia nel sistema bancario, la maggior parte degli Stati ha istituito meccanismi di garanzia sui depositi. In Francia, i depositi bancari sono protetti fino a 100.000 euro per banca e per cliente.

Oltre questa soglia, tutto il tuo capitale in banca è esposto al rischio di default dell'istituto in questione. Nel 2013, i depositanti della principale banca cipriota (Bank of Cyprus) hanno subito un prelievo forzoso di circa il 50% sui conti oltre i 100.000 euro.

Al di sotto dei 100.000 euro, si arriva al rischio ultimo: quello di un default dello Stato stesso. Si tratta di un rischio estremamente ridotto nei paesi ricchi. Lo Stato francese, ad esempio, non è in default sul proprio debito dal 1797.

Con i fondi monetari composti da titoli di Stato, sei protetto dal rischio di fallimento bancario

🛡️ A questo punto ti starai forse chiedendo: esiste un modo per proteggere l'intera liquidità (ovvero oltre i 100.000 euro) dal rischio di fallimento bancario? La risposta è sì, grazie ai fondi monetari composti esclusivamente da titoli di Stato.

E il rischio di tasso?

Potresti essere sensibile alla questione del rischio di tasso, ovvero al fatto che un rialzo dei tassi di interesse comporta una riduzione del valore di mercato delle obbligazioni. Poiché i titoli di Stato sono obbligazioni (per saperne di più, consulta il nostro articolo: Tutto quello che devi sapere sui titoli di Stato), è lecito chiedersi come i fondi monetari come quelli di Spiko si proteggano da questo rischio.

Dedicheremo proprio il prossimo articolo a questa domanda.

Non esitare a iscriverti alla nostra newsletter in fondo a questa pagina per ricevere le nostre pubblicazioni!